2万亿美元！美国决定推出历史性刺激计划，影响是什么？

当地时间3月27日，美国正式通过2万亿美元的经济刺激法案，并获得签署生效成为法律，叠加上之前的量化宽松，自此，美国的货币刺激计划，财政刺激计划已经正式成形。

据澎湃新闻报道，美国经济刺激法案主要内容如下：

我们把上面的清单整理一下，美国经济刺激法案的要义主要是四点：一是给中低收入居民直接发放现金，刺激消费。二是为受疫情影响大的企业提供贷款。三是政府拨款用于支持医院医疗和药品储备。四是提高失业者救助金。

除此之外，美联储的印钞机也开启了大把撒钱的模式，3月23日晚，美联储宣布当周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS），同时将不限量按需买入美债和MBS。也意味着美国开启了没有节制的印钞模式。

特别值得注意的是，美联储还决定，进一步支持向大型企业发放信贷，设立第一市场公司信贷工具（PMCCF）和第二市场公司信贷工具（SMCCF）。这相当于当企业缺钱的时候美联储可以直接“印钞”给企业

根据美国方面公布的数据，美国本轮经济刺激计划资金高达6万亿美元，相当于42万亿美元左右，堪称历史最大规模的刺激计划。

财政政策和货币政策是一国宏观经济政策的核心，货币政策主要管是“印多少钱”，财政政策管的是“花多少钱”。本轮货币宽松和财政宽松意味着美国既要印钱，也要花钱。

对于美国来说，货币宽松主要是两个方面，一是印钞，二是降息，前者是让市场上的钱更多，后者是让市场上的钱更便宜。我们知道疫情蔓延后，美国股市、美国经济主要面临两大问题，一是流动性匮乏，美元短缺。二是企业业绩大幅下跌，甚至破产（消费、投资受重挫）。

之前，美股暴跌，美元升值，金价遇挫，主要原因就是因为上面两点，后来美联储宣布无限量印钞，直接向企业印钞提供流动性，美联储与澳大利亚、韩国等进行货币互换等解决市场的流动性。所以近期我们可以看出，虽然美国新冠疫情愈演愈烈，失业人数也在大幅攀升，但本周美股经过4次熔断之后，出现了历史最大单周涨幅，这说明，美国市场的流动性危机已经得到缓解，市场最恐慌阶段已经过去（主要标志是美股止跌、美元回落、黄金反弹）。

可以说货币政策主要解决美国市场流动性问题，而财政政策主要是解决经济和社会问题。尽管美国流动性问题已经得到缓解，但是疫情仍在快速蔓延，没有看到明显遏制住的迹象。那么接下来，美国做了两件事，一是控制疫情，二是刺激经济。

美国是一个消费国家，消费在经济当中的比重占到60%-70%。美国给居民发放现金，可以刺激消费，给企业提供贷款可以避免破产，避免更多员工失业。

之前中国的做法是通过把控制疫情放在首位，宁可牺牲一定的经济增长也要保护好人民群众的生命健康。美国的做法是一边控制疫情，一边刺激经济，结果我们可能看到，疫期期间美国经济受到重挫或衰退，但还没到特别恐怖的时候。但另外一头，美国的疫情发展却异常汹涌。接下来我们可以估计，新冠疫情对美国的经济的影响将会较长时间存在。

对于中国而言，在3月27日的重磅会议上，提出了适当提高财政赤字率、发行特别国债、增加地方政府专项债券规模、引导贷款市场利率下行、要扩大居民消费，合理增加公共消费等举措。整体的要义是财政发力，货币支持。即财政要筹钱，增加政府投资和支出，货币要降低借钱成本。扩大居民消费、扩大内需后期不排除给特定居民发放消费券。目前杭州已经实行，杭州自3月27日起将陆续向全体在杭人员发放16.8亿元消费券，覆盖杭州餐饮、购物等领域的600万线下用户。

目前，中国的货币政策和财政政策都比美国大得多，2019年末中国政府部门的负债率（负债/GDP）是38.3%左右，距离60%的警戒线不用小的空间，中国当前一年期的MLF利率是3.15%（央行-商业银行之间的借钱利率）。反观美国，基准利率已经降到了零，并宣布了量化宽松，而同时美国政府债务已经达到23万亿，屡屡超过自身划定的债务上线。美联储把利率降到零，虽然大大降低美国政府的债务负担，但后期庞大的债务可能引发通胀。

对于国内的楼市来说，国外普遍的量化宽松，对房价带来刺激，同时在经济下滑的情况下，也不大可能让房价大跌，以免对经济带来过多拖累。但从国家层面上，本次疫情后不大可能通过大幅放松楼市调控来激活经济。预计，未来一段时间楼市会保持一定的温度，但重演2016年那种牛市可能性不大。