美股全面走熊，对A股的影响是什么？

美国正面临着两大挑战，一是正在爆发的新冠肺炎疫情，二是沙特和俄罗斯进行价格战导致国际油价全线下跌，市场纷纷抛售一切能抛售的资产，黄金价格也不例外地下跌，而作为全球货币的美元成了香饽饽，美元指数一度上破100整数关口，美元主要由于高流动性遭到市场疯抢，这就好比疫情期间各大期货遭扫货的情景。

此外，美股全面进入技术性的熊市，道琼斯指数一度跌破20000点整数关口，纳斯达克指数从最高9838点跌至6686点，标普500指数从最高3393点跌至2280点，跌幅皆超过30%。美股全面走熊，拖累了A股走弱，上证指数从3074点跌至2646点，跌幅约为14%，先比美股的跌幅而言，表现出来的韧性比较强，就我国的情况来看，新冠肺炎疫情已得到控制，全国各地都在有序复产复工，因此，理论上受外围股市的负面影响将逐步减弱。

实际上，美股进入熊市，A股不可能独善其身，全球资本市场都是有联动的，更加担心的是，美股大跌可能进一步导致金融危机和经济危机。从近期A股市场的表现来看，虽说A股没有跟随美股的大涨大跌，但是A股跟美国股指期货的走势开始变得密切起来，国内市场的情绪依然受到波及。因此，美股不止跌，A股也难有像样的上涨行情。

那么，美股下跌到底部了吗？从1970年至今，以标普500指数为例，有9次当月跌幅超过10%，其中5次是美国经济衰退周期。本次肺炎疫情和石油价格战，很大概率使美国进入经济衰退阶段。历史上，在美国经济衰退时，多会有大规模的财政刺激计划出台，帮助经济恢复增长以及提振市场信心。而在美国历次大规模财政措施出台后，美股1个月、3个月和6个月平均回报率均超过历史均值，对市场起到支撑作用。然而，从美股当月大跌到重拾增长势头之间仍有一定时间跨度，特别是随后陷入经济衰退的情形。

在新冠肺炎疫情的冲击之下，美联储采取了哪些“救市”措施呢？起初，美联储实施紧急降息100个基点和开启7000亿美元的QE“救市”措施之后，但是“惊吓”远多于“惊喜”。3月17日，美联储正式宣布恢复商业票据融资机制，这是自2008年金融危机以来第一次使用该项工具。恢复商业票据融资机制后，美联储可以绕过银行，直接向美国企业放贷，意味着美国“救市”措施的进一步升级。但是，与2008年金融危机不同，此次疫情爆发是公共卫生事件，比起刺激政策，公众更受公共卫生事件进展情况的影响。因此，对疫情的防控效果，直接影响了投资者的预期，如果疫情形势迟迟不能得到改善，悲观情绪进一步发酵，即便是美联储继续采取宽松政策，也难以提振经济，对美股的影响时间也会更加长，A股也会继续受其拖累。