全球惨跌！一次危机或不可避免？

本周一对全球市场可以说经历了一场浩劫，由原油暴跌引发的全球多个股市熔断算得上是世纪大崩盘！

下面是布伦特原油走势图，收盘暴跌26.72%

下面是道琼工业平均指数，收盘暴跌7.79%，盘中触及7%的熔断警戒线，暂定交易15分钟

意大利mib指数暴跌11.17%

此外，巴西基准股指也触发了熔断。

周一原油暴跌的导火线是石油生产大国减产谈判的破裂，股市暴跌的导火线则是原油下跌，但原油和股市暴跌更大层面的原因是新冠疫情在全球的蔓延。

目前新冠疫情在国内已经基本控制住，根据今早公布的数据，昨天国内新增的病例数降到了19例，武汉17例，其他地方新增了2例，这2例还是境外输入的。这说明现在抗疫的主战场是在境外，而且还呈现愈演愈烈的态势。

我之前就说过，2018年以来，全球市场影响最大的两件事，一是中美贸易博弈，二是新冠疫情，对中国股市来说，中美贸易博弈对A股的影响比新冠疫情大一些。而在境外，新冠疫情对外围股市的影响比中美贸易博弈影响更大一些。

为什么？

相比国内，其他主要西方国家应对疫情的工具、效率、动员要比中国弱很多。就像钟南山早前说的，全球疫情至少延续至6月。疫情在全球蔓延影响人员交流、影响货物贸易，更影响投资者信心。

中国是原油进口的主要国家，在防疫阶段（特别是前期），工厂停工、航班停船、公路运输不便，对原油的需求量下降。后来疫情在许多世界主要经济体蔓延，同样也会因此降低对原油的需求。

更深层次原因是，随着新技术、新工艺的出现，世界上已经出现一些原油替代品或仿制原油。比如新能源车的出现，以及美国布伦特原油的开采增加了市场供应，天然气的广泛使用等。

在原油需求导致的价格下跌之下，欧佩克和俄罗斯等国家开会商量减产以提振油价，但是最后俄罗斯不同意，谈判破裂，欧佩克的领头羊沙特一气之下，不仅不停产，还特意宣布增产，日产量扩大到1000万桶，甚至还可能提高到1200万桶。这就好比几个卖手机商家在一起开个小会，商量调高手机价格，但是其中有一个不同意，结果没得逞。为了让那个商家同意，有些商家刻意大幅降价打压对应，其实就是供应方一对内讧，最后受伤的肯定是他们内部人。

美国是也一个原油生产大国，已经从原油进口国变成了出口国，油价下跌对它的影响很大。有过一则数据，油气行业作为一个在美国经济占比不足1.5%的行情却贡献了美国GDP增长的10%。油价与美国股市、美国经济密切相关，我看了下之前的走势，油价的暴跌往往会导致美股的暴跌，而美国股市又是世界股市主要的风向标，那美股暴跌时，世界其他股市也面临血洗。

3月4日，美联储突然宣布不常规降息50个基点，有些读者问我，降息对股市本应是利好，为什么当时美股因此重挫？很简单，相比普通投资者，美联储对经济现状肯定了解更多，当他们宣布降息的时候肯定是预感危机可能来临，所以要降息，反之有什么必要？

3月9日，美国10年期国债收益率跌至0.5%下方，为历史首次。而且美国3个月期和10年期国债收益率曲线出现倒挂。理论上说，长期国债的收益率要比短期国债收益率高，因为期限越长，风险越大，需要的收益率越高。如果长期国债的收益率要比短期国债收益率低就是倒挂，往往是危机的预兆。因为美国债、黄金都是避免资产，当危机发生时，资金往往流入美国国债导致价格上涨，收益率下降。

美国是否会进入金融危机，现在不好判断，这很大程度上取决于疫情的严重程度。由于现在获得的信息比较有限且相比国内，美国防疫的要求较低，美国疫情真实的情况还不知道。如果疫情扩散，那么引发金融危机可能性还是蛮大的。不过无论美股是否会发生金融危机，美股继续延续牛市我觉得可能性比较低。

对于国内的A股来说，由于疫情已经基本得到控制，市场信心也在上升，在这次疫情面前A股的抗跌性相信比外围要强一些。