近期，三大反常现象正集中呈现！

一、美债收益率倒挂

3月29日，美国10年期国债收益率降落到2.40%以下，而2年期国债则迫近2.4%，也就是说利率呈现倒挂了，这是自2019年8月以来初次倒挂。

美债收益率倒挂是一种反常现象。正常来说长期国债收益率常常会高于短期国债收益率。

为什么？

美国国债实质上是美国政府开出的一张欠条。由于是美国政府背书，不愁还不了钱，大小了美联储多印点就能够了。

既然是欠条，那么必然有这样一个规律，长期限的欠条肯定会比短期限的欠条，比方10年的欠条肯定比1个月的收益率高，由于承当的风险更高。这时分假如让他人愿意购置长期限的国债，必然要有更高的收益率作为补偿。所以长期限的国债收益率会比短期限的要高。

普通来说，人们预期将来经济形势越好，那么国债收益率越低、长期国债收益率相对短期就越高。

很简单，经济形势好了，赚钱的项目会越多，没必要把钱放在国债赚那不幸的利息。所以国债（特别是长期限国债）会被大量卖出，美国政府为了进步国债吸收力只能进步收益率。

反过来，国债收益率越来越高，且短期国债收益率比长期国债收益率高，阐明人们预期经济在变差，不敢投资，只能是买国债避险。

过往的经历看，屡屡美债呈现倒挂的时分，常常会呈现危机。比方1989年、2000年、2006年均发作过倒挂，而1990年、2001年和2008年经济均堕入了衰退之中。

最近一次是在2019年，随后不久则呈现了美联储降息，同时2020年美股熔断，经济负增长。

当然2020年美国的经济危机更多是由于疫情，但与前期累积的深层次经济问题一点关系都没有也说不上。

那么2022年美债又呈现倒挂，危时机来吗？不能完整扫除这种可能性。如今美国经济增长很大成分是依托前期的放水，如今忽然加息难免会把问题暴露出来。同时通胀处于40年高位，加上疫情未完毕、俄乌抵触未完毕，这些事情加起来随时有演化成危机的可能。

二、中美利差倒挂

4月11日，中国10年期国债收益率利差一度倒挂，美国10年期国债收益率上行至2.764%，而中国10年期国债收益率则是2.75%，美10债收益率高于中10债，这是2010年以来的第一次。

普通来说，两个国度利率比拟常常是比照国债收益率。正常状况下，开展中国度（包含中国）利率程度常常会比兴旺国度高一些。一方面是开展程度不同。另一方面是开展中国度需求持续比拟高的利率以防止资金外流。

由于美国加息，中国降息，货币政策一左一右，招致中美利差减少，以至倒挂。结果是中国国内面临资金外流压力。

中国在本月实行了降准，而没有降息，很大缘由是思索到了汇率要素。

但是难道中国今年就不降息了吗？

当然不是？

第一，固然中美利差在减少，以至倒挂。但这只是外表利率，由于美国如今是高通胀，假如把物价思索在内目前美国的实践利率并不高。

第二，中国是大国，仅次于美国的第二大经济体。有独立制定货币政策的才能，货币政策可以“以我为主”。

所以中国今年仍将会降息，只是节拍可能没那么快。

三、日元大幅贬值

日元不断被称为避险资产，很少看到日元贬值，即使是安倍在时的量化宽松，日元也在升值。但最近日元却在大幅贬值。

4月20日，日元对美圆汇率一度跌破1美圆兑换129日元关口，创下2002年5月以来新低。

日元贬值外表缘由是美国和日本的货币政策不同步，美国抽水而日本继续放水。日本的低利率会表现到汇率上，招致日元贬值。

但日元贬值还有深层次缘由。

我们都晓得一国货币强弱与这个国度的综合国力息息相关。日本长期以来科技实力居于世界第一梯队。它在半导体、光伏、手机、挪动互联网范畴世界的排名是数一数二的。

但随着新一轮科技反动、能源反动的降临，日本是明显掉队了。

当下的能源、科技反动是由不可再生能源（石油）向可再生能源（电力）转型。这种状况下新能源车将是趋向。

但我们看到，以汽油为主的日本汽车业向新能源车转型之路十分慢。去年以来，日系车销量断崖式下跌，同时松下、夏普、索尼堕入亏损泥。

日元的根底是日本综合国力，而日本的中心是制造业，而制造业的中心是汽车。现往常日本制造业已然渐渐走入衰落，反映的货币上呈现了日元贬值就不奇异了。

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