银行理财大变局，监管出手，收益率或重新定价？

据多家权威媒体报道，近日，监管对六家国有大行及其理财公司做出指导，监管对六家国有大行及其理财公司进行了两项重要安排：

一是 资管新规过渡期结束后（2021年末），不得再存续或新发以摊余成本计量的定期开放式理财产品；

二是除严格按照现行监管规定使用摊余成本计量外， 理财产品（除现金管理产品）自2021年9月1日之后新增的直接和间接投资的资产，均应优先使用市值法进行公允价值计量，暂不允许对除未上市企业股权外的资产采用成本法估值。已适用成本法估值的理财产品存量资产，应于今年10月底前完成整改。

这个文件看起来很烧脑，但其实对普通人的银行理财影响还是蛮大的。

1、我们在银行和基金公司买理财产品总会看到各种收益率，这些收益率计算一般是采用摊余成本法或市值法。目前短期理财基金和货币基金主要是采用摊余成本法。而股票基金、债券基金一般是采用市值法。

市值法是根据持有资产的市值进行估值。比如持有的资产是债券，当债券价格大涨时，那么持有这只债券的基金净值也会大涨。反之，当债券价格大跌时，基金的净值也会大跌。

摊余成本法粗略地意思是把一年的收益均摊到365天上，比如基金经理买了一只债券，票面利率是6%，面值100元，1年期。理论上看一年的收益是6元，均摊到一天就是0.016元，收益较为固定。

摊余成本法下的收益率非常平稳，而市值法下的收益率波动很大。

但是债券也是有风险的，比如利率风险、违约风险等，到期了不能兑付投资者也会面临损失，而这样的损失在摊余成本法估值中难以明显体现，可能会使金融机构存在刚兑。因此从防范金融风险角度上看，采用市值法对理财产品进行公允价值计量将是趋势。

2、数据显示：2021年6月末，非保本理财规模近25.8万亿，其中，现金管理类理财规模7.78万亿，开放式理财规模约12.5万亿。这部分资金中有多少是采用摊余成本法计量尚不知道，但规模应该不低，如果改为市值法计算收益，影响是挺大的。

3、从目前权威媒体报道出的一些信息来看，尚不知道现金管理产品是否也会采用市值法计算收益。现金管理类理财因为收益率较货币基金高很多，如果采用市值法，每天的收益会有较大波动，对于保守型的投资者可能产生一些影响，短期对现金管理类理财也是利空。

4、此次监管对六家国有大行及其理财公司做出指导再次揭示了这样一个信息：高收益、高风险，低收益、低风险。任何理财都有风险，只不过是高和低之分。

银行存款收益很低，但风险也很小，因为存款本质是银行发行的债券，违约概率极小（还有存款保障）。股票收益很高，但风险也很大。理财中不要指望既保本又获得高收益。