报告出炉！居民配置最多的资产：第一是存款，第二是基金，第三呢？

7月14日，上海交通大学上海高级金融学院发布《中国居民投资理财行为调研报告》，根据报告，我国居民对（理财）收益期望偏高，但实际收益往往不是很理想，追涨杀跌现象普遍存在。

对收益的预期很高。根据统计，37%的受访用户对于投资的年度期望收益在5%以内（包括“不亏就好”），23%的用户收益期望在5%-10%，而20%左右的用户收益期望在10%-20%。

对风险的承受力不足，追涨杀跌现象严重。数据显示，当面临损失超过20%时，35%的投资者可能会改变；当收益超过20%时，近50%的个体选择增持。

居民多数认为自己不具备产品挑选能力或挑选能力较弱，特别是理财资产规模较小的群体。

很多人对理财收益期望过高，但实际上理财市场永远只有一个定律，那就是高收益高风险、低收益低风险。

银保监会主席郭树清曾说过：收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。

这话是有依据的。2020年中国GDP增长是2.30%，2019年中国GDP增长是6.1%。GDP的增长率可以理解为创造财富的速度或国家的资产收益率，那么过去两年2.30%、6.1%靠什么来创造？

当然是劳动、资本、土地、知识、技术、管理、数据等生产要素。也就是说多个生产要求综合起来才创造了2.30%、6.1%这样的收益，那么如果是单个资本（资金）呢？能创造多少收益？肯定会更低。

考虑2020年出现疫情，2.30%的GDP增长率不具有普遍参考性，采用2019年的6.1%更科学些。

所以对于固收类理财来说，当收益率超过6%时确实要值得警惕的。

现在市场上的固收产品主要是银行存款、银行理财（固收类）、货币基金、债券、信托等。我们买这些产品，我们的钱最终还是会进入实体经济、进入企业账户里。比如我们在银行存款后，银行会拿去放贷，银行给我们一年的存款利率可能是1.8%这样，银行去放贷贷款利率可能是5%这样。我们买债券，如果是企业发行的，这些钱还是被企业借去了。如果企业给我们的收益率是5%，那么它的资产回报率起码也要超过10%吧？

可见，我们的所有理财收益率都取决于GDP增长率、企业投资回报率（比如净资产收益率、总资产收益率）。

数据显示：2019年3638家上市公司整体的净资产收益率9.28%。这还是净资产收益率，如果是总资产收益率更低。也就是说在这样的背景下，一方面想低风险，另一方面又想期望过高收益率是不现实的。

要想提高风险率，只有一个办法，那就是提高风险承受力。

就像我上面所说的，我们的所有理财收益率都取决于GDP增长率、企业投资回报率。GDP增长率和企业投资回报率是相辅相成的。经济好了，企业业绩自然不错；企业经营得好了，国家经济也不会差，

2019年上市公司净资产收益率9.28%，但这是平均水平，有些是亏损的，而有些则是很高，比如达到100%。这是高收益，但也对应着高风险。因为你的资金投资到的企业也有可能是亏损的。你有50%的机会获得高收益，但也有50%的概率出现亏损。

总之，高收益高风险、低收益低风险。

报告还显示：中国居民配置最多的三类资产分别是：有64%的受访者配置了银行存款类资产，其次是公募基金（占比44%），股票（17%）。

资产配置人均占比最高的资产是银行存款类，再看下央行数据到了今年3季度末住户存款余额已经近100万亿。

报告显示：72%的受访用户愿意持有基金的时间在一年以内，这其中有27%的用户不愿意持有理财产品超过三个月。

这说明我国居民理财风险偏好略低，对流动性要求更强，这也能解释了近几年货币基金（余额宝）、银行现金类存款为何兴起的原因。

有意思的是这份报告显示：受访人群中房地产投资仅占11%，排在第5个。这与我们现实生活中的理解有差异。

根据央行此前发布的《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》，居民住房资产占家庭总资产的比重为59.1%，但为何仅有11%的受访人群配置了房地产呢？

可能的解释是：1、中国居民住房自有率虽然高（90%以上），但绝大多数是首套，只是用来居住，而并非用来投资，直接用来投资的占比不高。2、统计存在误差。

总结：

1、我国居民投资风险偏好略低，产品挑选能力略弱，可投资资金规模较小（37%的居民的可投资产低于1万元，可投资产超过30万元的居民只占11%），因此对多数人来说不太适合直接投资股票，毕竟股票是对专业性、资金、风险承受力要求较高的投资。

对于风险承受力最低的人群来说，还是银行存款、银行现金类理财、货币基金等现实些。对于风险承受力稍高的人群来说，可以考虑混合基金，风险承受力更高的可能考虑股票型基金。

2、如果有较大规模的闲置资金，房产也是居民资产配置的不错选择，特别是核心城市、人口有显著增量的城市房产。毕竟房产可能是目前唯一一个风险略低，而收益略高的资产了。