重要信号！2021年，楼市的拐点或来临！

1月15日，两大消息或预示着货币的拐点正来临！

1、央行货币政策司司长孙国峰表示，不论是横向比较还是纵向比较， 目前我国的存款准备金率水平不高。 2、1月15日，央行宣布开展5000亿元的MLF操作，利率是2.95%，与上月保持不变，这意味着本月20日公布的LPR利率大概率维持不变。

通过上面两点我的判断是：货币的拐点或将来临。

原因很简单：1、春节马上就要到了，老百姓大量的发红包（转账）、消费需要商业银行保持较高的流动性。而客户大量的取现、发现金（押岁钱）又会降低银行流动性，降低超额准备率。

所以，最近两年春节之前，央行都会降准，给市场足够的钱。但是现在央行表明：”目前我国的存款准备金率水平不高”，意味着今年春节不大可能会降准。这让金融系统很苦恼。

2、基本上，央行每月15日都会开展MLF操作，与前5个月不同的是，本月是缩量续作。

什么意思？

MFL操作本质上是央行借钱给金融机构（主要为商业银行），到期归还。所以当央行开展MLF操作时相当于给市场投放资金，反之，当MLF到期时，相当于央行回收资金。如果某个月MLF操作的量大于到期的量那就是超量续作，如果某个月MLF操作的量小于到期的量，那就是缩量续作。

本月央行结束连续5个月超额续做MLF，有收紧货币的用意。

疫情之后，央行表示“保持M2和社会融资规模增速明显高于去年”。而最近的提法是“保持M2和社融增速同名义经济增速基本匹配”，表明央行对货币政策的表述发生了变化。

实际的影响是，2020年12月份，M2同比增速降到了10.1%，逼近了10%的临界点。

我在1月13日《逼近临界点了！楼市..》一文中说过：

对于M2增速，10%是重要临界点，当M2增速超过10%时，可以理解为货币政策略松，反之，当M2增速降为个位数时，可以理解为略紧。 2017年之后，M2增速一度在个位数徘徊，但2020年疫情出现后，货币政策开始偏松，M2重返两位数，当时对货币政策最为敏感的深圳楼市率先上升，并带动部分城市楼市回暖。

而现在央行结束连5个月超额续做MLF似乎意味着这个拐点真的来临！

影响是：央行货币投放下降-M2增速下降-贷款（房贷）增速下降。

我曾告诉过大家，存款与贷款是一个正向关系，增加多少存款，对社会来说，往往也会增加同等金额的贷款。比如你申请100万的房贷，你的贷款增加100万的同时，开发商账户同时增加了100万存款。

M2主要是企业存款以及个人存款构成，如果M2增速下降，即意味着存款增速下降，进而导致贷款增速下降。

为什么存款增速下降会导致贷款增速下降呢？

商业银行之所以能够发放贷款得益于存款。举个例子：小明在A银行存入100块，A银行扣除20%（假定）的存款准备金后，其余的80块才能拿去发放贷款。反之，如果小明在A银行的存款是0，那么A银行就没钱拿去放贷，对社会来说自然不产生贷款。

如果A银行吸收不了小明这样的储户存款，还有另一种方式可以发放贷款，那就是向央行借。比如A银行从央行那借了100亿，那么这100亿就可以拿去放贷了。

但是本月央行缩量续作MLF表明，央行借给商业银行的资金正在减少，所以贷款（房贷）增速下降正面临下降。

每年1月份往往是产生天量贷款的时点，一是年初信贷额度充足，二是上年末的信贷拿到次年才来发放。但今年的情况可能不同。

据上海证券报：

上海证券报记者昨日从多家银行了解到， 截至目前，多家银行1月信贷投放额度已基本告罄。其中，受房地产融资新规影响，涉房贷款额度出现大缩水。 该行房产事业部相关人士向记者透露，截至上周，该行涉房类信贷额度已用完，现在还有很多企业排队，要等有企业还款进来，才能腾出额度。

去年下半年，监管层对房企设置了“三道红线”，年末还建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度（“两道红线”）。本质上是限制开发商贷款、个人房贷规模。

在今年控制M2增速的情况下叠加房地产领域建立起来的“三道红线”、“两道红线”，楼市的苦日子正来临。

当然了楼市的苦日子来临并不意味着全部城市房价下跌，比如近期北京、上海楼市就在回暖。这很正常，一是楼市的苦日子并不意味着房价就会下跌，只是说上涨的速度在放慢，二是即便大盘在下跌，也可能出现部分城市在上涨，因为中国楼市已经分化，板块轮动非常明显，局部适当活跃一下是地方所需要的...