特殊时期，突然拉升，降息已箭在弦上！

特殊时期，国家统计局发布1月份物价数据。2020年1月份居民消费价格（CPI）同比上涨5.4%，工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨0.1%。

从图中我们可以发现，前一个月的CPI原本已经止涨，但上个月物价却再次拉升，而且还创了新高，主要是肺炎疫情和春节消费两大因素叠加的影响。

CPI反映的是居民生活消费品和服务价格变动情况，猪价涨了，蔬菜涨了，电影票升了，都反映在CPI里面。

CPI上涨的原因：

1、供应短缺：1月份是春节，个个都放假了，谁也不乐意在这段时间内干活，即使是乐意也得支付高额的劳务费，生活用品的供应或者服务往往难跟上，你去理发，价格也是原来的两倍吧？这都会导致CPI上升。

2、需求旺盛：春节了，吃年夜饭或走访亲戚谁不会开启买买买模式，水果、猪肉、鸡肉是家庭的必备，却又是影响CPI的关键。

3、肺炎疫情：湖北以及全国其他地方封城，导致交通物流不便，加上疫情面临民众恐慌性购物，你看现在有哪家哪户不是储存了几天的食物。这样的情况下，即便是在平常交通物流顺畅时价格也会涨。

可能有人会说，1月份CPI由环比上涨1.4%，同比上涨5.4%与实际感受到的不一样，难道我买的商品价格只比前月上升1.4%？确实会出现这样的情况。

主要原因：

1、我们春节购买比较多的消费品集中在牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉以及蔬菜，这些消费品上涨是明显的，1月份，畜肉类价格上涨76.7%，其中猪肉价格上涨116.0%。而有些商品价格上涨比较温和，比如鸡蛋价格上涨2.8%，涨幅回落4.5个百分点。所以对冲一下会拉低CPI。

2、有些商品并不包括在CPI里面，最近一段时间，市场最紧缺的是口罩、护目镜、防护服。这些物资不仅价格飞涨，而且还买不到。一只N95口罩原来2块钱一个，现在20块不止了吧。不过我看了2013年编制的《居民消费支出分类表》，口罩并未包括在CPI里面，所以也导致了1月份CPI是低估的。

我看了下数据，2003年非典CPI涨幅实际上很少，2003年4月份是1%，7月份是0.5%。简直可以忽略不计，而如今的武汉疫情中价格却大反弹，主要还是封城以及春节的因素导致价格上涨。如果疫情结束相信价格会下来，不会对货币政策构成影响。

原本物价上涨应该加息才对，但这次是CPI是结构性上涨，在疫情对今年经济有显著影响下，不仅不会加息，反而会降息。

2月3日，央行“降息”10个基点，下调7天期逆回购利率至2.4％，此前为2.5％，下调14天期逆回购利率至2.55％，此前为2.65％。

现在的中国，贷款层面的降息是LPR利率，存款层面的降息是存款基准利率。下一次的LPR利率会在本月20号公布，央行副行长潘功胜近期表示，下次MLF利率和LPR会较大概率下行，其实就是在告诉我们本月20号基本是降息了。

存款层面，央行货币政策委员会委员马骏日前表示：在银行储户方面，可考虑适当降低央行基准存款利率，为银行降低贷款利率提供空间，帮助困难企业渡过难关。

而之前关于存款基准利率的说法是，基准存款利率会保持较长时间不变。如今有官方背景的人士开了个口子，说明这次武汉疫情确实让货币政策比以往要宽松。可以想象，本次疫情结束后股市和楼市会有反弹。