央行财经热评：建立适度的做空机制，告诉我们重要信息！

9月10日收盘后，央视财经评论，“天山生物”的爆炒提醒我们，在深化资本市场改革的过程中，交易制度进一步完善尤为重要，在加强上市公司监管以及投资者教育的同时，建立适度的做空机制，对冲市场风险，也是长牛慢牛的必要技术条件。

之所以会发表这样的评论，和当天的市场表现息息相关，当天有361只个股跌幅超过10%，118只个股跌幅超过15%，这样的跌幅真够呛的。

前一晚，新华社发表新华时评《坚决遏制创业板炒小炒差“歪风”》，炒小炒差资金快速撤离，出现一堆股票大跌。

这时候，央行财经发声安抚民心，同时提出建议，称可以建立适度的做空机制，这样的话，投机氛围就没那么重了，也很难出现天山老妖这种涨法。注册制出来，原意是用慢牛来支持企业融资，利好的是有价值、有成长的股票，利空垃圾股，但A股总是让人捉摸不透，这倒好，创业板注册制以来，完全是相反的局面，高位龙头股机构筹码松动，而低位的创业板低价股被疯狂地炒作，本次游资成功借助注册制改革带来的打板战术变化豪赌了一把，但免不了要面临监管层后续监管。市场还是这个市场，人还是这群人，人性还是永恒不变的，A股还是这样的A股，所以投机炒作一次次地出现，想要长牛慢牛真不是一两天的事，万里长城也不是一天砌成的，这个过程中制度需要不断地完善，投资者结构中机构占比不断提升。

目前A股有做空机制，但还不够健全。已有的风险对冲工具，包括融券、股指期货、期权，这些衍生品填补了A股做空机制的空白，使得系统性风险能够被部分对冲，能够满足机构部分对冲的需求。央行财经所说的适度的做空机制，应该指的是允许个股的做空，但按照目前A股的制度建设进度，个股的做空机制，可能还没那么快出来，当前的重要任务是全市场的注册制改革。

但是，随着A股走向国际化，交易制度也会进一步完善，T+0、个股做空、无涨跌幅限制等都会有，不过按照管理层保守的做法，预计需要比较长的时间才能彻底与国际接轨。此外，A股国际化进程也倒逼市值机制需要逐步完善股票风险对冲机制；据报道，当前多家海外投行与大型资产管理机构正向中国相关部门建议，一是增加汇率、利率互换等衍生品的研发，包括尽早推出人民币外汇期货等；二是提高A股市场个股期货期权、股指期权等衍生品的交投活跃度，以满足海外投资机构个性化投资组合风险对冲的需求。因此，A股的制度建设还要很多需要完善的空间。