内循环来临，房地产时代或将终结！

我们站在历史的视角，来推演经济内循环的必要性。

01

大家都知道，2007年美国次贷危机最终引发全球金融危机，大家可能不知道，美国这场次贷危机是由收割中国不成功引起的。

自加入WTO以来，随着国外热钱的涌入，中国经济就像老虎插了翅膀一样蓬勃发展。

当然，中国经济以出口为主，主要做一些来料加工，原材料与成品两头在外，中间赚些辛苦钱。

到了2006年，中国进出口总额/GDP达66.5%，中国经济发展对外贸的依存度达到历史顶点。当然，这也是后发国家实现现代化的必由之路。

看着中国经济那么红火，老美很眼红。美国准备像80年代初收割拉美，90年代收割东南亚那样，收割中国，顺便把国内债务的坑填上。

美国开始悄悄行动。2004年美联储开始加息，一直到2006年，共计加息17次，目的在于吸引美国热钱回国，搞垮中国经济。

但是，美联储加息效果并不好。由于中国经济火热，部分热钱不愿意离开中国，离开中国的热钱，回到美国之后，发现美国经济已经空心化，国内并没有什么赚钱的买卖，只好投资次级债。

后来的事情大家都知道了，美国收割中国没有成功，自己先发生次贷危机。

2008年全球金融危机爆发，老美向中国求助。

中国弄了3轮金融大放水，搞了4万亿经济刺激计划，帮助老美成功摆脱危机。但是，老美并没有真正走出危机，美国经济不过是打了一针麻醉，暂时脱困而已。

为何我这么说？

因为，任何经济体要真正摆脱危机，必须让资产在国内有序流通起来，经济体内部的生产、分配、交换、消费活动要正常进行。对于美国而言，脱离危机的是华尔街资本，美国老百姓无法真正受益。

我们再看看美国政客的行为。奥巴马上台之后实施的医改，特朗普上台之后的减税，这些行为都是为了讨好自己的基本盘，但是医改与减税都无法使资产出清，让美国彻底走出经济危机泥淖。

老美无法彻底走出经济危机，也跟全球经济状况相关。老美体内的毒液量太大，除中国之外，全球没有一个经济体能吸走这些毒液。

我们掰着手指头捋捋当前主要经济体的状况。

欧洲是底子厚，但是几百年抢来的财富基本折腾的差不多了，欧洲经济的领头羊德国、法国都跪了，现在经济增长率超过2%的都没几个；日本已经经历了逝去的30年，正在向逝去的40年前进；南美洲早就积重难返；俄罗斯已经被成功忽悠成为一个原料出口国……

美国只能让中国给他吸毒液，但是中国已经不再配合，因为中国已经意识到过分依赖经济外循环的弊端：

其一、经济外循环不仅使自己无法决定生产什么，不生产什么，被别人牵着鼻子走，干的是脏活、累活，挣的是辛苦钱。

其二、经济外循环使得国内经济抗风险能力差，外部经济稍有风吹草动，国内经济就得跪。

其三、经济外循环卖给老外的都是好东西，幸福的是老外，自己的国民在家里吃糠咽菜，过苦日子，没钱消费，更无法拉动内需。

特朗普对中国发动贸易战，更坚定中国经济内循环为主的决心。

对于目前的中国而言，我们需要美元，但是毛衣战使得美元越来越难挣，为了彻底摆脱美国的束缚，就得搞起自己的内循环。

美国有的东西（如芯片、操作系统），中国要想办法弄出来，美国没有发展的东西（5G技术），我们也得想办法弄出来。

02

当然，我们这么做也是为了苦练内功，摆脱过剩产能，实现产业升级。

一个经济体正如一个村落。

假如一个村子有两大部类的工厂，一类工厂专门生产“生产资料”，一类工厂专门生产“生活资料”，所有村民都在这两类工厂当工人。

如果“生活资料”工厂生产出来的东西，能够被这两大部门的人完全消化，或者“生产资料”企业的全部机器价值等于两大部类的机器价值之和，这就可以完成社会总资本的“简单再生产”。

但是，任何经济体都有上进心，都会追求扩大再生产。要实现扩大再生产，就得有多余的生产资料、生活资料才行。要扩大再生产，工厂主就不能把赚的钱全部都花了，得节省一部分资金用于买设备、扩大再生产，从而实现经济的正循环。

所谓经济的正循环，是指：

消费扩大——生产规模也扩大——就业增加——产品数量增长——消费进一步扩大——生产进一步扩张——就业进一步增长——产量进一步扩张

但是，这只是一个理想的状况，在现实生活中，我们经常面对的事实是，东西是生产出来了，却卖不出去，商品相对过剩。

这是为什么呢？

假如这个村子有10个工厂主，剩余的都是工人。这10个工厂主每年总共赚1个亿，其中有7000万以工资的形式发给工人，他们拥有3000万的利润。工厂主不可能把这3000万全部花掉，因为一个人随着收入的不断提高，其收入用于消费的比例只会越来越少。

这非常好理解。

假如一个人月收入3000元，他有可能是月光族，挣多少花多少；一个人月收入是3万元，他可能会消费1.5万；第二个人的消费能力是第一个人的5倍。

假如一个人月收入30万，其用在衣食住行上的消费最多10万，而一个月收入300万的人，其用在日常消费上的资金最多15万，第二个人的消费能力是第一个人的1.5倍。

假如一个人月收入3000万，另外一个人月收入3个亿呢？估计两者的消费能力几乎相当。这就跟马云跟马化腾似的，二马可谓日进斗金，但是他们一年绝对不会用掉10部手机，他们每天也不会“油炸黄金”当饭吃。

对于工厂主来说，其收入用于日常消费的比例肯定比工人低，而对于工人而言，由于他们赚的少，赚的钱大部分会大部分用于消费。

工厂主赚的多，他会拿出部分钱用于投资与消费。但是，由于他们消费的少，造成一部分商品卖不出去，商品相对过剩。在商品相对过剩前提之下的投资，只会造成同样过剩。久而久之，就会出现经济危机。

长期以来，中国经济一直面临相似的问题，这就造成：中国经济消费率低，资本（投资）形成率高，居民收入差距越来越大，贫富差距越来越大。

解决贫富差距过大，有2个办法：

其一、如果有人非常有钱，就得想办法让他放些血，如果他违法获得收入的话，就得收拾他。

其二、如果有人非常穷，就得想办法让他有钱。

说白了，就是把人口的贫富两级往中间拉，培养的中间阶层越多越好。

当年美国的罗斯福，就是靠这个办法帮助美国摆脱了经济危机。

1929年经济危机爆发之后，为了让穷人日子过得好起来，罗斯福就出台政策提高工人工资与福利待遇，搞养老保险，让工人放心消费；为了给富人放血，罗斯福就出台法案，对大企业、富人征税。

经过罗斯福这么一折腾，美国富人与穷人之间的差距迅速缩小，也培养出一批中产阶级，这批中产阶级成为美国消费内需的主力军。

罗斯福新政之后，美国人的消费能力一直很高，美国消费支出占GDP比例达到70%以上。

里根上台之后，又开始把政策倾斜于富人。他不仅为富人谋福利，又为富人减税，这也使得美国贫富差距重新拉动，但是美国人的消费观已经养成，超前消费开始盛行。

中国与美国国情不一样，但是在政策实施上有许多相似之处。

最近几年，富人中有偷税漏税的，不好意思，抓紧补，冰冰的8个亿就是这么交上去的；金融市场中的土豪、妖精、害人精要收拾，徐翔就是这么进去的，姚振华就是这么被市场禁入的。

穷人得想办法帮扶一下。于是，一边精准扶贫，一边扫清给村民发钱的障碍，扫黑打恶、打击村霸孙小果。

但是，行政命令解决的仅仅是存量问题，解决不了根本问题，解决根本问题还得搞新兴产业，做出增量。

因为，只有新兴产业搞起来，才会使全国经济上下一盘棋，产业链的内部循环既有利于投资，又有利于消费升级。

目前，随着疫情在全球的二次爆发，全球产业链处于半断裂状态，我们可以趁这段时间打通任督（东、西部）两脉，使国内闭合的产业链在国际竞争中获得成本优势，营造国内产业的护城河。

后期，一旦疫情好转，中国经济参与到外循环的竞争力优势也起来了。

欲练好内功，就得处理好中国经济发展不平衡这个问题。在中国，你可以发现一个很有意思的现状。你能够看到西藏的牧民，山西的矿工，也能够看到上海的金融民工。

提到中国经济发展的不平衡，这使我想起10几年的一个事情。

2004年，我去西昌卫星发射基地参观，发射基地的现代化让我对中国国防充满信心。但是，当在我们驱车离开西昌的时候，我看到一个12岁的女孩在吃力的挑水，我们停下车问她为何跑那么远挑水？

小女孩说，旱季来临的时候，当地的农民都是要到十几里之外的地方挑水。后来，我们把小女孩送到家里，看到当地农村还是非常贫穷，甚至有些家庭还没有用上电灯。离西昌卫星发射基地仅仅10里地的农村，就让我感受到后现代与前现代的落差。

国内经济发展成梯形般的不平衡，对于中国经济来说是缺陷，也是机会。未来，只要能够打通中西部经济壁垒，就可以为经济内循环提供强大动力。

经济壁垒打通之后，中国自己生产的东西就可以做到国内消化，科技含量高的重点放在东部城市消化，基础类的产品重点放在西部消化，中部地区也可以做有效衔接。

这样的话，经济内循环即可以锻炼了队伍，又陶冶了情操，何乐而不为？

03

事实上，中国经济走内循环之路并非现在才提出的，早在2015年中国就确定走经济内循环之路。

2015年，中国实施811汇改，国内资金纷纷出海，这也使得中国外汇储备减少1万亿美元。

这些资金出海干什么去了？

去买国外的酒店、楼盘等现金流超好的资产去了。

国内大鳄拿着老百姓的钱跑到国外买资产，还美其名曰：资产美元化、负债人民币化。

其实，他们是利用股市、楼市暴涨，国内资产高估的机会，迅速套现资产，然后以跨国并购的方式把资产转移到国外。

后期，一旦国内资产价格崩盘，其留在国内的抵押物价值就会大打折扣，但是这只跟与他们交易的国内金融机构有关，自己早已金蝉脱壳。

当然，管理层及时采取行动制止了这一行为。

但是，我们也要自我反思：为何资金不愿意留在国内？说白了，还是国内资产质量不高，中国虽然是世界工厂，拥有全球最完备的产业链，但是产品仍然以中低端为主。

中国走经济内循环为主、内外互促的双循环之路，是历史的必然，走这条路就得立足国内经济。

为此，股市要发展起来，让老百姓有钱，没有钱怎么行？教育、医疗也要发展起来；工业服务业要发展起来；新能源服务业也要发展起来。

当前的中国经济具备这个条件。

中国经济经过3年货币去杠杆、3年财政去杠杆，现在已经开始进入战略加杠杆时期了。

你可能说，不要瞎说，你怎么知道中国经济会加杠杆呢？

君不见，“资管新规”的过渡期又延迟了，这可是一个明显的信号。最近几年，为了去杠杆、打击影子银行，管理层实施“资管新规”使得金融圈痛苦不堪，正当这些金融机构准备赴死的时候，资管新规延迟了。

这是政策的反复无常吗？

当然不是。此一时、彼一时，随着去杠杆见到成效，被狠揍几棍子的金融机构，记住这个教训是最重要的。毕竟金融机构终究是自己人，当前关键时期，还得需要自己人辅助进行趋势加杠杆，不能釜底抽薪。

我说的这些都不是自己的盲目猜测，今年5月份的时候，央行就公开表示，允许宏观杠杆率有阶段性上升。

未来10年，中国一定会利用非金融企业的加杠杆活动，全力以赴培养国内的消费市场，并用国内市场来哺育中国高科技企业的成长，形成一条正向的科技发展内循环。

04

相对而言，过去20年中国经济持续增长的核心原因在于出口导向型经济。

这样经济形态是天然抑制消费的，因为出口大量的初级产品到国外，才能把赚来的钱以房地产的形式投资基建，基础设施牢靠之后，我们才能够获得更大的生产能力与更多的财富。

可以说，中国经济能够有今天，这与广大老百姓抑制自己的消费欲望，通过大量建设来抹平与发达国家之间的差距息息相关。

所以，我们应该对房地产业进行客观的评价。

如今，时代变了，而房地产在中国的一家独大短期却难以撼动，房地产成为横亘在扩大内需面前一大障碍。

我们来看几个数据：

1、2019年，我国城镇居民的负债率达到56.5%，而房贷是家庭负债的主要来源，达到总负债的75.9%；

点评：居民负债率高，即使有心杀敌（消费），却囊中羞涩。

2、负债最高20%家庭，其承担的债务占总债务的61.4%；

点评：中国房产负债处于集中化的趋势，这说明房子多的家庭，他们的债务反而越少，这更说明投资性住房的数量要远高于刚需住房的数量。

3、拥有一套住房的家庭，其住房资产占总资产比例达到64.3%，两套房达到62.7%，三套房达到51%；

点评：投资性住房越多，其负债越少，这只能说明中国房价上涨的罪魁祸首是投资性住房，而非刚需住房，中国贫富差距扩大的罪魁祸首也是房地产投资。

通过以上三组数据，我们就会清楚，欲实施经济内循环，就得通过一系列手段给房地产市场降温。比如，深圳出台最严限购，东莞房价开始炒作起来的时候，东莞也跟着最严限购。

为了表达管理层对房住不炒的决心，7月24日，正国级的干部主持房地产工作座谈会。

前几天，央行下通知，要紧急调查银行联合消费贷款，防止消费贷违规进入楼市。

这是因为，当前如果放任房价进一步去上涨，甚至疯涨，那么对我们经济的杀伤力确实太大。

而我们如果想要实现经济内循环为主，以此来让我们实现产业升级的话，遏制房价上涨是首要问题。

因为只有让大家相信房价不会进一步疯狂，顶多只会维持在当前水平窄幅震荡，才会有更多的人愿意消费、敢于消费。

05

以上我谈的是国内环境，现在我们来看看发展内循环的国际环境。

从国际环境来看，我觉着中国的战略机会也来了，核心原因在于特朗普全球战略的转变。

对于美国来说，其作为全球超级大国，他想的一定是维持全球势力均衡，牵制老二。

老大维持全球均衡靠的是软实力，而非武力。前一段时间，我听说有人预测中美之间会有战争，我真的还想往这些散布祸国殃民言论的人脸上吐狗屎。

中美之间不会有战争，核心原因还真不是因为中国、美国两个国家都有核武器，而在于美国是全球秩序的建立者。

发生战争的国家只可能是要争夺权力的屌丝国家，而不是老大。二战时期的全球霸主为英美，英美属于既得利益集团，他们是前浪，而德国、意大利、日本都是后浪，后浪想挑战前浪才会发动战争。

古往今来，老大想收拾老二，利用战争是最笨的方法，在各个地区搞均衡才是最划算的方法。

正如汉武帝联合西域各国牵制匈奴，日不落帝国英国，在欧洲大陆拼命搞事情，就是想利用混乱的欧洲玩“大陆均衡”一般。

美国为了牵制中国，不会笨到发动战争的地步。如果这时候真的来一场战争的话，我们可以安心让美国来攻，最终的结果一定是美国的超级大国地位拱手相送。

美国对付中国，一定是纠集小弟们来撕咬中国。

2008年经济危机之后，中国刚刚帮助美国脱离危机，奥巴马为了搞心态新平衡，就在中国周边搞起TPP，美国的小弟们如菲律宾、越南、新加坡、日本、韩国等国，为了各自利益，也在中国地盘附近狂吠。

而特朗普的心思与奥巴马就不一致，他主张收缩全面战线。

这就使得已经形成的全球势力均势被打乱，各个国家为了自己的利益不得不寻求新的发展战略，重新评估与中国和美国之间的关系。

弱小国家会找新的大哥，强大国家会拼命找回自己失去的东西。最近两年，土耳其、俄罗斯的四处出击就跟特朗普的对外政策变化相关。

这个时候，对于中国来说，我们就面临一个战略契机。

我们要抓住这个机会，就得把改革搞起来，新产业做起来，内需旺起来，最终使内循环跑起来。

欲实现这些目标，政府的引导作用相当重要。想当年，美国能够实现内外双循环，就是在政府的引导之下，实现互联网、基金技术、原子能技术的民营化。要知道，这些技术的研发需要耗费巨大资源与财富，凭借个人力量是无法达成的。

而进入新时期，中国政府就得利用市场的力量，使得物联网、5G等技术迅速实现民营化，创造实实在在的财富。

只有这样，国家才能够通过税收从中得利，就业率与企业员工收入才能够轻松提高。

等到疫情结束之时，美国一定会与中国重新站在谈判桌前，那时我们才会拥有足够的谈判筹码。

当年，美国利用自己的世界工厂地位，英国的战略物资供给方，逐步成为全球老大，未来，以何种方式获得王位的人，也一定会被后来者以同样的方式夺取王位。

06

最后，按照老规矩谈谈投资吧。

通过对国际、国内环境的分析，未来中国经济的前景已经清晰。

未来，我们必然面临大批企业的优胜劣汰，中小银行不良贷款率大幅反弹的现象也许会出现。

在投资方面，A股市场也有可能出现两极分化的情况。大量企业有可能被淘汰退市，股民在选择标的过程中，要选择朝阳行业，寻找行业龙头进行投资，不要贸然押注一些中小企业。

未来，中国一定会进一步开放市场。这样才能够以较低的价格获得物资，降低企业的生产成本。

未来，中国一定会大力发展工业服务业、新能源大产业、加大教育、医疗投入力度，加大扶贫力度。

为了达到这三大“未来”，管理层一定会大力发展资本市场，营造一个科技牛、慢牛氛围，通过反复的洗盘把意志不坚定的人洗出去。

在这个千载难逢的机遇期，我觉得大家有必要赌一把国运。我们不要被一些层次低的人误导，也不要被一些神神鬼鬼预测股市点位的人误导，若因此错过这次机会，也许会后悔多年。

当然，任何机会永远只会留给头脑清醒的人，股市投资也是如此。

中国不可能像美国直接给民众发钱，这种方法非常低效，没有技术含量，有些人即使拿到这笔钱，也对国家做不出什么贡献。

中国通过股市派遣的方法，就高明得多。

因为，只有股市上涨，头脑清醒的人才会去消费，才能进一步刺激国内市场；股市上涨，才能够调节收入；股市上涨，企业才会有钱搞研发、做并购，进一步升级国内产业链。

总之，在国家坚持内循环为主的背景之下，我们投资的企业一定要符合中国人的消费偏好，具有足够的性价比，同时具有时代情怀与产业责任，不仅在某一领域十分突出，也要尽量缩小自己的短板。

要真正把握这波机会

不仅需要你有资金

更需要有丰富的人生经历

在这方面

70、80后的优势更大，更有可能把握机会。