央行降息？不，这是一个误读！

6月19日，央行进行了2个逆回购操作，一个是7天期，一个是14天期，7天期逆回购利率相对上期没变，而14天期逆回购利率反而下降了。

一时间，一些希望央行降息的专业人士高兴了，一时锣鼓喧听咚咚响。

其实，这是一种误读。

就拿这次来说，名义上进行了1800亿的逆回购操作，但是不好意思，逆回购到期1000亿，MLF到期2400亿，3400亿减去1800亿，相当于6月19日央行回笼资金1600亿。

我们把视角放大一些，本周央行共回笼资金1600亿，上周回笼3000亿，上上周回笼4500亿，三者加到一起，央行总共回笼资金9100亿。

而14天期逆回购利率的下降，无外乎是对4月份央行降息的滞后回应而已，专业人士们，你们高兴太早了。

而事实上，各种迹象表面，央行已经不愿意向市场释放过多的流动性。

道理很简单，市场上流动性泛滥，占光的永远是拥有金融资产的富人，倒霉的永远是没有金融资产，家里的宅基地无法流转的穷人，这样只会造成贫富差距进一步加大。

事实上，无论是财爸还是央妈今年都卯足了劲的定向支持相对弱势的群体，而不是简简单单向市场释放流动性。

前几日的MLF利率同样没有下降，与MLF具有很大相关性的LPR很有可能不会降低，MLF的余额也一直在减少，这就是监管层对于市场的态度。

大家在想想，今年以来，央行资产负债表一直在缩表的，这说明什么呢？

这说明，今年不可能有大水漫灌，只会有精准滴灌。

况且，央行减少市场流动性还是在财政部今年要发1万亿抗疫特别国债的背景下进行的。

这一万亿特别国债的利息全部都要有财政上来承担，当然也需要各类金融机构积极购买特别国债。

一方面要鼓励各类金融机构购买国债，另一方面要保证金融机构的资金不能在自身系统中空转，甚至跑偏，这些统统把矛头指向房地产。

当然，房地产也并不是不能涨。在昨天的陆家嘴论坛中，领导也提到楼市与车市的复苏。也就是说，领导还是希望看到楼市稍微复苏的，但是不是大家形成一致预期之下的暴涨。

种种迹象表面，今明两年大家都要一起过苦日子了。省下来的钱要更多用在民生、扶贫、扶植中小企业上面。

所以说，一些专业人士所期待的财政货币化与普遍降息，没有可能再出现了。

当然，管理层这么做，也是吸取历史的教训，2015年的水牛市与2016-2017年的楼市暴涨，这些都是没有调控好流动性走向的反例。

2018-2020年，监管层终于找回正常的思路，他们先从货币去杠杆抓起，然后再去抓财政去杠杆，当然在这个过程中，监管层的微操能力很强。

谁的问题最大，先收拾谁，问题小一点的，先放一放，等到把最大的问题解决完了，再去解决稍微小一点的问题。

凭借着这种政治智慧，进入2020年，货币去杠杆与财政去杠杆才取得了阶段性效果，这也为楼市政策稍微缓和一下提供了条件，当然，我说的是稍微缓和，毕竟房地产这个救火队长在经济低迷的时候还是很管用的。

当前全球经济低迷，促使民粹主义抬头，中国经济面临内忧外患，在这种情况下，监管层工作的重点一定是在内循环方面，外循环只能作为辅助存在。

未来2年，全国人民一定要跟经济困难去抻，抻过去，我们就能得到美好明天。