6月10日，统计局出台了相关数据，同时包括CPI与PPI的数据，当然，数据都是一如既往不好看。

我们拿CPI来说，CPI同比上涨2.4%，环比却是下降的，要知道，前几个月的CPI数据一直都是处于高位。

PPI增速也是在回落，同比下降3.7%，环比下降0.4%，这说明中国经济仍然比较疲软。

我们知道，如果实际CPI一直处于3%以下的话，中国经济将有可能陷入通缩。

而事实上，通货紧缩比通货膨胀还要难以治理。

你想啊，如果你有1块钱，这个月能买一个棒棒糖，下个月能买两个，如果不是这个月馋得受不了，你肯定会等到下一个月买2个棒棒糖。

如果大家都这么想的话，工厂生产的棒棒糖将卖不出去，工人也发不上工资，发不上工资的工人没钱买其他的生活必需品，这个国家的经济将会恶化。

那么，中国经济将会陷入通缩吗？

经济是否陷入通缩与国家的货币政策相关，而中国的宽松货币政策已经结束，这是一个不争的事实。

至于货币宽松政策在哪一个点开始收紧的？

这个我也说不出来，毕竟形势总是在悄悄起变化的，只有心思非常缜密的人才能够察觉出来。

其实，早在2018年底的时候，监管层一定下决心不再实施全面降息政策，只是大家没有察觉到而已，当然，那时候我也没有重视这个事情。

2018年底，那时候美联储仍然处于加息周期，美联储宣布加息25个基点，央妈本应该降息来应对美元外逃。

大家知道，央行资产负债表中的外汇占比达到58%，其中大部分是美元，美元出逃的话，央妈会被动缩表。

为了对冲缩表，央行就应该降息应对，这样就可以让商业银行拥有更多的流动性才对，效果最好，然而央妈仅仅定向降息。

当然，我们知道美联储那次加息、缩表就是一场“表演”，一场为了2019年降息的“假摔”而已。

毕竟，在民主党控制众议院的情况下，特朗普如果想实施财政刺激政策，必须经过众议院的同意，估计很难，只有把重点放在美联储降息上面，而非加息，2018年底的加息，不过是一个谋略而已。

而央行对于美联储的举措丝毫不为所动，仅仅进行定向降息，一定没有配合的意思。

这是什么原因呢？

这是因为央行已经铁了心的不再实施全面降息了，后期最多只会定向降息，或者时不时的给市场加点辅食——麻辣粉（MLF）、特麻辣粉（TMLF）。

当然，在央行定向降息的时候，一些地产“首席”快速出来写文章，说央行全面降息在即之类的话，央行对于这些御用文人也是丝毫不为所动。

当然，央行非常清楚，好不容易稳定下来的局面，不可能再去大动肝火（水）了。否则的话，自2015年以来的供给侧改革将会功亏一篑，更不用说高端制造的中国制造2025了。

大家了解2018年底的这个小故事，再去回顾整个2019年，你就会发现，其实在2018年底，监管层已经明确不可能全面降息了。

时至今日，大家看到CPI这个数字，我想不会有太多的人再去想什么全面降息的事情了。

当然，我们也看到，4月份的M2数据达到11.1%，在央行没有全面降息的背景下，货币的供应量还是挺足的。

这也是没有办法的事情。

我们知道，当前全球仍处于应对疫情的过程中，由于各种原因，前几个月的市场货币流通量远远不够，央行只有通过为商业银行提供松绑的各项政策，鼓励商业银行扶植中小企业，只有加大货币的供应量才能够应对市场上的“流动性陷阱”。

所谓流动性陷阱，就是央行所放出来的水，表面上很充足，但是不知为何全部都流入某个黑洞，无法达到刺激经济的目的。

当然，流动性陷阱是由英国经济学家凯恩斯提出的。他指出，由于人们对于未来经济前景不乐观，大家都不敢消费，只愿意把钱存入银行，而不愿意拿出来投资与消费，更不愿意进行为不必要的消费买单。

当然的中国也在面临这种“流动性陷阱”，甚至也出现资金在商业银行“空转”的情况。管理层很清楚，这种状况的缓解不能以加大流动性供给来应对。

那么，这种事情如何处理呢？

只有一直拖下去！

当然，我说的一直拖下去，并不是说消极应对，听天由命，而是说，即使有困难，那也是经济转型必须面对的一道坎。

当然，在拖下去的过程中，我们仍然要定向降息。

这种定向降息的重任就交给LPR上面了。

我们知道，中国存款利率市场化改革虽然仍然没有进行，而贷款利率市场化改革已经开展了，就是以LPR的形式。

1年期的LPR是针对实体经济融资而言的，而5年期的LPR是针对房地产企业而言的。

LPR=MLF+点，央行每月续作MLF的时间节点往往在公布LPR利率之前的5天左右。

可以预见，6月份MLF大概率会下降，从而带动LPR下降，即使没有出现这种情况，后半年，LPR利率大概率也会接着下降的，即使是5年期LPR也会下降的。

你可能要问，5年期LPR不是与房贷相关吗？如果下降的话，是否会引起房价大涨呢？

大家应该知道，房住不炒已经是基本国策，但是并不是非要房价下跌啊，所以5年期的LPR也应该有一定的空间，只是这个空间肯定比1年期LPR要小。

大家了解这些事实之后，才会为自己的投资做出正确决策。

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