中国股市：散户的生存空间趋小，这是未来的趋势！

大消息！坚定金融改革道路

6月1日，银保监会主席主持召开党委会议和委务会议，其中，会议上提到了支持直接融资发展，引导理财、信托、保险等为资本市场提供长期稳定资金的支持。

近几年，资本市场的核心是“改革”。2019年2月22日的政治局会议上提到，深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济能力。金融活，经济活；金融稳，经济稳。经济兴，金融兴；经济强，金融强。经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。意味着资本市场地位提升，重心放在改革上。资本市场的改革分为对内的改革和对外开放，目的之一就是改善制度环境，引导更多的长期资金入市。

关于金融改革，去年顶层设计出来了，分别是中国金融对外开放“11”条和“全面深改十二条”。2019年7月20日，金融对外开放的重磅消息发布，国务院金融委出台11条金融业对外开放措施，一行两会也同时宣布全面扩大对外开放。2019年9月9日至10日，证监会在北京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务。

对外开放：过去几年，国内金融加速对外开放，包括人民币加入SDR，沪港通、深港通、沪伦通等相继推出，A股纳入MSCI全球新兴实行市场指数，取消QFII、RQFII的投资额度限制等。

国内改革：近几年，国内金融不断地改革，包括银行理财转型，股指期货恢复常态，鼓励养老金及险资入市，再融资规则松绑等。

长期资金入市对A股有何影响？

长期资金的入市逐步改变A股的估值体系，投资者机构发生变化，未来沿着机构化的趋势来运行。主要从两个方向的资金来展望，一个方向是国内的机构，另外一个方向是外资。

先从国内的投资者出发来看，长线机构有望逐步代替散户，成为国内最主要的资金。国内的长期资金，主要集中在三类，分别是险资、社保基金和银行理财子公司。保险资金、社保基金、养老金和职业年金的资金流入是大势所趋，也是管理层积极推动的，此外，银行理财子公司也是重要的边际增量资金，银行理财子公司同传统的银行理财最大的区别在于银行理财子公司的公募理财产品可以直接投资股票，而之前的银行理财只能通过公募基金间接投资股票，目前银行理财公募理财产品占绝大多数，占比约为95%左右。

在从外资角度出发来看，外资流入A股是确定性较大的长期趋势。背后的核心因素有二：

一是配置因素，即因为A股基本面长期向好以及A股可以降低组合风险，外资“想”配A股。二是制度因素，即A股不断对外开发叠加国际指数将A股先后纳入，外资“能”配A股。中长期看，外资流入A股还有很大的空间。外资成为了重要的增量资金，今年依然是积极流入，2020年5月外资净流入约300亿元，今年以来累计净流入超过650亿元，2020年5月陆股通成交额1.19万亿，环比有所回升，占全部A股月成交额的5.4%，创历史最高水平，说明外资已经成为A股重要的交易资金。

长期资金的进场，会改变市场的估值体系，机构的投资思维越来越占据主导地位，散户的生存空间趋小，这是未来的趋势！