创业板迎来大变革，对中国股市的影响是什么？

重大消息！4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，意味着创业板注册制改革大幕拉开。当晚，深交所就创业板改革并试点注册制配套业务规则征求意见。

创业板注册制改革精简内容

在创业板注册制改革的具体内容中，给大家整理了一份资料（下图），市场讨论最多的是创业板股票涨跌幅限制由10%提高至20%，以及投资门槛的变动，对新规实施后的新开户投资者增设前20个交易日日均10万资产量及24个月的交易经验门槛。总的来看，场子还是这个场子，不过是游戏规则改变了，终归是交易能力高低的比拼。

谈谈创业板改革

去年的经济工作会议上，就有重点提及创业板注册制改革，迟早都要落地的。科创板于去年7月22日正式开板交易，是一个里程碑。科创板是一块“试验田”，为的可不是简单地新创一个板块，而是先在科创板上实行注册制，以及交易制度的改革，来看看效果，最终目的是推广至其他板块上，逐步进行资本市场基础制度改革。

科创板运行至今，算是较为平稳，如今创业板加入了改革行列，改革的速度进一步加速，将会对A股产生什么样的影响？

1、历史可以借鉴，短期不宜对创业板改革带来的扩容预期过分看空。很多投资者担心创业板注册制改革，对市场的扩容分流产生很大影响，实际上可能和你想的不一样。2009年10月30日创业板开通，首批28家企业上市对A股无影响，第二批8家创业板公司上市，对A股没有显著影响；2019年7月22日，科创板首批25家公司上市，对A股无影响。历史是可以借鉴的，分流肯定少不了，但那么多次都是这么经历过来了，总体影响不大。

2、A股会越来越注重基本面。注册制的逐步推进，使得新股的发行量增多，那么，壳资源的个股就失去了投资的价值，投资者将会更加注重上市公司的价值，龙头公司强者恒强，垃圾股只会被边缘化。

3、涨停板情绪溢价的玩法要逐步退出历史帷幕。所谓的“打板族”，靠的是制度套利和情绪溢价，但是，未来涨跌幅限制扩大至20%之后，这种情绪的套利玩法基本就没了，为什么呢？科创板运行至今，涨跌停限制在20%，科创板股票很少能见到涨停，并且涨停的次日基本都没有溢价，未来创业板也应该是这样。所以，游资时代的涨停板情绪溢价玩法将会逐渐消失。

4、投机生态发生变化。创业板注册制之后，单笔申报数量上限即限价申报单笔数量不超过10万股，市价申报单笔数量不超过5万股，规定连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。交易制度的改变，将对竞价引导、点火、拉升、封板、追杀等做盘手法产生影响 ，只能更多地靠市场合力，投机生态将发生变化。

创业板注册制改革，一方面说明资本市场改革进程加快，另外一方面也在改变着原来的市场生态，我们也要加快学习，跟上市场的变化节奏。